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市值一路下跌的优信,终于给出几分亮眼数据?

科技自媒体/刘匡“二手车行业”被视为一个巨大的增量市场。根据DCCI互联网数据中心发布的《网络二手车交易用户体验研究报告(2018年终)》,2018年中国二手车年营业额超过1382万辆,预计2019年中国二手车销量将超过1500万辆。

在巨大市场的诱惑下,二手车行业聚集了大量的企业。经过两三年的市场和消费者筛选,中国二手车行业只有心有和瓜子脸二手车是少数顶级玩家。

2019年6月10日,中国首家在美国上市的二手车公司心有率先公布了2019年第一季度财务业绩。财务结果显示,截至2019年3月31日,融乐的总收入从去年同期的6.49亿元增加到10.04亿元,增幅为55%。毛利从去年同期的4.3亿元增加到7.1亿元,增幅为65.6%。净亏损从2018年同期的8.4亿元下降到2.8亿元,降幅为66.0%。

收入增长、毛利增长、盈利超出预期

2019年第一季度,融乐整体业绩超出市场预期,这充分反映在融乐披露的盈利信息中。

从收入和毛利的角度来看,融乐在2019年第一季度表现良好。首先,收入同比增长55%,收入规模首次超过10亿元,高于竞争对手的收入水平。例如,开心汽车2019年第一季度的收入仅为1.236亿美元(约合人民币8.5416亿元)。

其次,融乐的毛利率也有所上升,从2018年第一季度的66%上升至70%。对于毛利的增加,融乐会官员解释为:更大的规模经济和更有效的成本控制。最后,游戏净亏损也从去年同期的8.4亿英镑降至2.8亿英镑,比去年同期下降了66.66%。心有将其归咎于继续从运营杠杆中获得收益。

从业务运作来看,心有的整体表现是合格的。尽管财务报告显示,心有2B(企业业务)的收入仅为7000万元,较去年同期的1.09亿元下降了36%,心有2B业务的二手车交易额也下降了43%,至本季度的3.65万辆。然而,幸运的是,融乐会的“摇钱树”2C业务(个人业务)发展良好。财务结果显示,融乐2C业务的收入为8.83亿元,比去年同期的4.54亿元增长了94%。

2C业务发展迅速,帮助心有的业务越来越好。

上面显示了心有2019年第一季度财务报告的一些亮点。可以发现,心有财务报告中最精彩的部分是2C业务。据悉,心有还在其财务报告中专门披露了全国采购业务的相关数据。

从财务报告披露的信息来看,心有2C业务的收入可分为两部分:一部分是来自交易便利化服务(金融服务)的收入,另一部分是来自跨区域服务(国家采购)的收入。

让我们先谈谈融乐会的交易便利服务业务。财务结果显示,2019年第一季度,融乐会的交易便利化服务收入同比增长224%,达到3.08亿元,占2C业务总收入的35%。关于交易便利化业务的良好业绩,信用社首席执行官戴昆将其归因于2019年第一季度收益电话会议贷款便利化服务的持续扩张。

事实上,贷款等金融服务一直是信用社交易便利化服务业务的主体,因此贷款便利化服务的不断扩张将促进交易便利化服务业务收入的增长。为了确保贷款便利化服务的进一步扩展,心有引入了各种贷款服务,并进一步完善了风险管理流程。截至2019年第一季度,M3对心有用户的违约率仍稳定在1.45%左右。

让我们专注于融乐会的跨区域业务,即普遍受到外界青睐的全国性采购业务。财务结果显示,2019年第一季度,融乐会的跨地区业务实现收入2.8亿元,同比增长54倍,占总收入的32%

事实上,从收入和GMV方面来看,Unison跨区域业务增长背后的主要驱动力是下沉市场的快速增长和用户体验的持续改善。其中,心有下沉市场得到进一步发展,得益于心有通过自我管理和特许经营在下沉市场开设了更多的商业服务中心,为跨区域业务的增长奠定了基础。目前,融乐在中国有1300多家店铺,其中600多家由自身经营,700多家由特许经营商经营。服务网络基本覆盖全国900个城市和地区的400多个地级市和900多个行政区划。

心有的跨地区业务尚未建立。它需要内部动力来帮助它快速增长,而用户体验是内部动力。因此,心有在全国范围内大力推广现场服务。心有所指的现场服务是指销售顾问直接到客户的工作场所或家中,帮助他们解读视频检查报告,介绍汽车的细节,并协助他们购买汽车和执行购买。据报道,Unison通过这种方法改善了用户体验,并在第一季度完成了超过57,000笔跨地区业务的二手车交易。

2B业务的平庸表现促使融乐会加快转型的步伐。

在说了融乐公司本季度最辉煌的2C业务之后,是时候看看融乐公司不那么辉煌的2B业务了。

关于2B的商业,首先映入眼帘的是GMV。财务报告显示:2019年第一季度融乐会2B业务的GMV为18.51亿元,同比下降39.8%。心有2B业务在GMV急剧下滑的原因是2B业务交易额的下降。根据心有的财务报告,本季度2B业务交易额下降43%,至36500辆。

接下来是心有2B公司的收入。财务报告显示,2019年第一季度,心有的收入为7000万元,比去年同期的1.09亿元下降了36%,占总收入的比重也从去年同期的16.79%下降到6.9%。至于心有2B营业收入下降的原因,除了业务量下降之外,更深层次的原因是2B市场已经是一个股票市场,很难进一步开拓市场,用瓜子、开心汽车等竞争对手稀释。

对于2B业务的下滑,融乐将其归因于自身销售策略的调整以及经销商在财务报告中对销售平台偏好的改变。对此,融乐会在其财务报告中表示,“我们将继续为2B平台上的经销商提供优惠条件,以保持粘性,并鼓励经销商扩大2C业务合作,尤其是跨区域交易”。

从心有对2B业务现状的陈述来看,心有只将2B业务视为整体业务的补充,并继续专注2C业务,向2C平台转型。

心有明亮的财务报告背后仍有一些隐患。

心有的财务报告不仅显示了其在2C和2B业务上的成就,还通过各种数据揭示了心有本季度发展中面临的问题。从财务报告的内容来看,心有最大的问题是利润。截至2019年3月31日,心有的亏损仍为2.85亿英镑,尚未盈利。

心有遭受损失的原因是:2C更高的运营成本增加了心有的利润负担。从心有本季度发布的财务报告收入构成来看,2C业务已经成为心有收入的主体,约占87.77%。可以说2C业务的盈利能力可以控制心有的整体盈利能力。

但这是融乐会收入的支柱,2C的运营成本很高。主要原因是2C业务的客户相对分散,平台需要配备更多的服务人员和销售人员来满足不断增长的2C业务。因此,劳动力成本将进一步增加。此外,销售人员在销售过程中还会有其他费用。随着销售人员的增加,这些额外费用也将进一步增加,这使得融乐会的2C业务成本居高不下,最终影响公司的利润。

除了亏损,融乐会还将面临收入增长。在本季度的财务报告中,融乐会的交易促进收入

通过对心有的分析,可以发现心有总体上处于健康发展状态,财务报告确实高于公众的预期。然而,光明的财务报告仍然无法弥补亏损,心有未来还有很长的路要走。但幸运的是,融乐会已经开始行动了。2019年第一季度,心有首席执行官戴昆在财务报告电话会议上表示,将进一步巩固与58家的战略合作关系,充分发挥二者的协同作用,以进一步发展低端城市市场。

简而言之,尽管心有季度财务报告超出了市场预期,但也暴露出一些隐患。尽管心有已经与58国达成战略合作,共同打击二手车市场,但这需要时间,因此其首席财务官只是降低了其第二季度财务报告预期。

文/刘匡公开号码,身份证号:刘坤110,本文从匡风险投资网开始