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政府抛储影响短期猪价,利润下降35.5元/头

本周观点:本周生猪价格继续小幅调整。9月25日,全国瘦肉型猪平均价格为17.2元/公斤,比上个月下降0.16元/公斤。对节日的稳定需求、市场的短期集中以及政府放弃储存导致了生猪价格的短期调整。该行业的中期供应收缩没有明显改善,生猪供应相对短缺的情况将继续,养殖业的高度繁荣预计将继续。玉米和豆粕等主要原材料价格下跌推高了“猪粮比”,而农业企业的利润仍然丰厚。成本领先的企业如木源股份有限公司和华达农(石闻集团)享有行业“超额利润”。

得益于祖先引进的限制和需求的提高,本周毛鸡的价格比上个月下降了14%。家禽未来的价格弹性是乐观的。神农发展、华蓥农业、益生菌股份、民和股份和仙滩股份均充分受益。得益于下游利润的提高、库存的增加趋势和原材料的下降趋势,2016年饲料行业预计将迎来“新年”。海棠集团、鹤峰畜牧、新和宝将进入合理的估值区间,保持“增持”评级。动物疫苗行业最新的海利生物具有明显的认可优势。口蹄疫和H5禽流感产品将逐步上市。它将在2016/17年进入业绩爆炸式增长期,并保持“超重”评级。金隅集团口蹄疫市场种苗保持快速增长,目前估值颇具吸引力,维持“超重”评级。

重要价格:9月25日,全国市场瘦肉型猪平均价格为17.2元/公斤,环比下降0.16元/公斤,同比上升19.1%。猪肉价格从0.7元/公斤下降到27.3元/公斤,同比上涨18.3%。三元仔猪平均价格为32.42元/公斤,环比下降0.83元/公斤,同比上升37.8%。母猪平均价格为1592元/头,比上个月下降179元/头,比上年增长3.6%。本周,烟台地区的白羽鸡价格为2.58元/公斤,比上个月下降了14%。主产区鸡苗价格为0.6元/羽,比上个月下降14.3%。

育种成本:本周国内玉米现货价格为2205元/吨,环比下降2.7%,同比下降16.7%。小麦现货价格为2340元/吨,环比下降0.7%,同比下降9%。豆粕现货价格为2817元/吨,与上月持平,同比下降20%。

本周中国(上海港)鱼粉仓库价格为10,500元/吨,月同比。国际鱼粉现货价格为1650美元/吨,环比上涨1.5%,同比下跌7.3%。

预计利润:本周行业自营和自营生猪养殖利润、外包仔猪养殖利润和仔猪销售毛利分别为415.6元/头、332.4元/头和233.3元/头,比上个月分别下降35.5元/头、49.5元/头和15.3元/头。